実演販売のプロ集団として知られる株式会社コパ・コーポレーション（7689）が、まさに正念場を迎えています。
2026年2月期の決算は、売上高の減少と4期連続の営業赤字という厳しい結果となりました。
しかし、同社はこれを「反転攻勢への準備期間」と位置づけ、30年以上にわたり蓄積してきた実演販売のノウハウと最新の生成AIを融合させた「デジタル実演」という前例のない戦略に打って出ます。
上場維持という至上命令を背負った、同社の再建シナリオの全貌を深掘りします。
2026年2月期決算の総括：4期連続赤字の背景と構造的課題
2026年2月期の通期業績は、売上高17億7,900万円（前期比13.3パーセント減）、営業損失2億7,100万円となりました。
損失幅こそ前期から約1,000万円縮小したものの、4期連続の赤字決算という現実は重く、投資家への信頼回復が急務となっています。
チャネル別売上推移と苦戦の要因
同社の販売チャネルは多岐にわたりますが、当期は特にインターネット通販の落ち込みが顕著でした。
| 販売チャネル | 売上高（百万円） | 前期比騰落率 | 主な状況 |
|---|---|---|---|
| TV通販 | 810 | △3.9% | 主力商品は堅調も、放映時期の翌期ずれが影響 |
| インターネット通販 | 545 | △23.3% | SKU数の減少に伴うセッション数の低下が直撃 |
| ベンダー販売 | 331 | △6.2% | 傘シリーズは伸長したが、既存商品の競争激化が相殺 |
| セールスプロモーション | 33 | △54.6% | イベント出演案件の減少と人手不足が課題 |
| わくたん・デモカウ | 56 | △7.1% | ブランド統合を進めるも、プロジェクト数が伸び悩み |
インターネット通販の不振については、前期に実施した不採算在庫の整理により販売アイテム数が減少したことが、サイト全体の集客力（面での支配力）を低下させる結果となりました。
一方で、期末に販売見込みの低い在庫を一掃したことで、翌期以降の原価率改善に向けた「負の遺産の整理」は完了した形です。
上場維持基準への抵触と「必達」の黒字化計画
同社にとって最大の懸案事項は、2026年2月28日付で東証グロース市場の「流通株式時価総額基準（5億円）」に抵触したことです。
これは、株価の低迷が直接的に上場廃止リスクに直結していることを意味します。
吉村泰助代表取締役社長は、この危機的状況を打破するために「4期連続赤字からの脱却」と「上場維持」の2つを全社的な必達目標として掲げました。
この目標達成の鍵を握るのが、同社の競争優位性の源泉である「実演販売」のデジタルトランスフォーメーション（DX）です。
成長戦略の核：AIによる「実演販売のデジタル化」
コパ・コーポレーションが導き出した答えは、属人的なスキルに頼ってきた実演販売をAIによってスケーラブルなモデルへと変換することです。
1. 実演トークスクリプト自動生成システムの運用
株式会社Sapeetとの共同開発により、36年分の「売れる文法」を学習させた生成AIシステムを構築しました。
従来、1つの商品に対して実演口上を作成するのに約8時間を要していましたが、AIの活用によりわずか5分でドラフト作成が可能になりました。
これにより、商品展開のスピードが劇的に向上しています。
2. 「わくたんマーケット」へのAI実演実装
ECサイト上で、実演販売士が目の前で説明しているかのような体験を提供する「オンライン実演」の開発を進めています。
2026年3月より順次導入を開始しており、テキストや静止画だけでは伝わりにくい商品の魅力を、AIを活用した動画やインタラクティブなコンテンツで補完します。
これにより、24時間365日休むことのないデジタル実演販売士が、自社ECの成約率（CVR）を底上げする構造を目指しています。
3. 実演販売士の高速育成
AIを活用した育成講座「売の極意塾」により、基礎コースの期間を9日間から3日間へと大幅に短縮しました。
若手演者の減少という構造的課題に対し、「劇団ゲキコパ」の旗揚げや外部スカウト、AIトレーニングを組み合わせることで、「売れる人材」の供給ラインを再構築しています。
2027年2月期の業績予想と黒字転換の根拠
次期（2027年2月期）の業績予想では、売上高18億200万円、営業利益100万円という「黒字転換」を公約しています。
非常に控えめな利益水準に見えますが、これは広告費の最適化とAI導入による人件費・外部委託費の抑制を前提とした、着実な歩みを目指すものです。
- 粗利率の改善： 在庫処分完了と、利益率の高いプライベートブランド（PB）商品の構成比上昇により、利益体質を強化。
- 販管費の削減： 3つの倉庫を統合したことによる物流費の削減効果が通期で寄与。
- 生産性の向上： 「人員増強なしでの売上維持・拡大」を基本方針とし、AIによる業務効率化を徹底。
株式市場の視点：株価への影響と投資判断の分析
現在のコパ・コーポレーションの株価は、まさに「どん底」からの回復を試す局面にあります。
上場維持基準への抵触というネガティブな材料はすでに織り込まれており、焦点は2027年2月期第1四半期（3-5月期）の進捗に移行しています。
株価分析：今後のシナリオ
- 上昇シナリオ： 5月から本格開始される「Tsukumo傘」シリーズの店頭実演や、AI通販の効果が具体的な数字（特にECのCVR向上）として現れた場合、時価総額5億円の回復は十分に射程圏内です。「AI関連銘柄」としての再評価が進めば、底値圏からの急反発も期待できます。
- 下落シナリオ： 黒字化計画に未達の兆候が見られた場合、あるいは上場維持に向けた「適合計画」の内容が市場の期待を下回った場合は、さらなる売り圧力にさらされるリスクがあります。
- よこばいシナリオ： 業績改善が緩やかで、決定的な好材料が出ない期間は、低時価総額ゆえの流動性不足から、狭いレンジでの推移が続く可能性があります。
分析結論：現在は「期待と不安が交錯する横ばいから注視」の局面ですが、2026年7月に予定されている無償減資（資本構成の適正化）を含め、機動的な資本政策が可能になる点はポジティブに評価できます。
まとめ
コパ・コーポレーションは、創業以来の武器である「実演販売」をAIという最新技術で再定義し、崖っぷちからのV字回復を狙っています。
4期連続の赤字という厳しい過去を清算し、「実演×AI」による高収益モデルを確立できるかどうかが、同社の運命を分けるでしょう。
投資家にとっては、上場廃止リスクというハードルがあるものの、それを乗り越えた先にある「唯一無二のデジタル実演プラットフォーマー」としての成長性は無視できない魅力があります。
2027年2月期の黒字化達成に向けた、同社の秒読みの反撃に注目が集まります。
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 会社名 | 株式会社コパ・コーポレーション（東証グロース 7689） |
| 決算月 | 2月 |
| 直近業績 | 2026年2月期 営業損失2億7,100万円 |
| 次期予想 | 2027年2月期 営業黒字化（100万円） |
| 最大の注目点 | AI通販による収益性向上と上場維持基準の適合状況 |